Depuis l’arrivée au pouvoir de la nouvelle administration en octobre 2024, le rythme soutenu des réformes engagées en Indonésie a suscité des réactions contrastées sur les marchés. Si cette vague de changements a pu peser sur la confiance à court terme, les analystes estiment que cette phase d’incertitude pourrait s’estomper au second semestre 2025, à mesure que les orientations budgétaires du gouvernement se préciseront.
Selon les experts de GEMs FI Strategy & Economics, le gouvernement indonésien fait preuve de pragmatisme fiscal, une approche qui pourrait à moyen terme endiguer la perte progressive de dynamisme économique et améliorer l’efficacité des investissements. Les effets concrets de ces politiques ne devraient toutefois devenir pleinement visibles qu’à partir de 2026.
Dans ce contexte, la croissance du PIB est attendue en hausse, passant de 4,8 % en 2025 à 5,1 % en 2026, selon les prévisions. Néanmoins, les risques liés au climat de confiance et à l’exécution des réformes restent sous surveillance.
Contexte régional : entre prudence et incertitude
Dans l’ensemble de l’Asie, les grandes économies adoptent actuellement une attitude attentiste face aux incertitudes commerciales, notamment liées aux politiques américaines. En Chine, malgré un ton plus conciliant de Washington sur les droits de douane, aucun progrès tangible n’est encore observé dans les discussions bilatérales. Pékin pourrait annoncer de nouvelles mesures de relance au cours du deuxième trimestre, après l’analyse des données d’activité d’avril.
En Corée du Sud, le PIB du premier trimestre a déjà déçu, et de nouveaux vents contraires liés aux politiques commerciales sont attendus. Une baisse du taux directeur de la Banque de Corée est envisagée dès le mois de mai. De son côté, la Banque d’Indonésie a maintenu son taux à 5,75 % pour le troisième mois consécutif, tout en adoptant un ton plus accommodant sur la croissance, laissant la porte ouverte à d’éventuelles réductions.
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