Le conflit au Moyen-Orient pourrait affecter les marchés thaïlandais, mais les prévisions de bénéfices globaux des entreprises restent relativement stables, selon une analyse récente de la banque Kiatnakin Phatrax.
L’étude montre qu’une hausse du prix du baril de Brent au-dessus de 100 $ dans un scénario où le conflit se prolongerait jusqu’au troisième trimestre 2026 pourrait réduire les bénéfices des entreprises jusqu’à 9 %. Dans un scénario plus modéré, avec un Brent à 85 $ et le conflit limité au deuxième trimestre, la baisse atteindrait 8 %. En revanche, la prévision globale pour 2026 reste à 85 bahts par action, confirmant que l’effet macroéconomique est limité.
Le secteur de l’énergie, qui représente 20 % des bénéfices, profite de la hausse des prix du pétrole, tandis que le secteur bancaire (30 % des bénéfices) pourrait être pénalisé par l’augmentation des coûts de crédit. La croissance du produit intérieur brut (PIB) serait de 1,4 % dans le scénario II et de 0,5 % dans le scénario III.
Malgré ces risques, les analystes conservent une vision positive sur la Bourse
L’indice SET pourrait atteindre 1 600 points d’ici la fin de l’année en scénario de base, avec des objectifs de 1 400 ou 1 200 points si le conflit se prolonge. La volatilité accrue pourrait toutefois réduire les valorisations : chaque hausse de 5 points de l’indice de volatilité VIX au-dessus de 30 entraîne une baisse de 3 % du PER anticipé.
Pour les investisseurs, l’étude recommande de privilégier les secteurs cycliques survendus et les entreprises bénéficiant de la hausse du pétrole, comme PTT dans l’énergie. Les valeurs financières et touristiques sélectionnées incluent TIDLOR, MTC, Bangkok Hospital (BH), Thai Airways, Minor International (MINT), Central Retail (CRC) et Eastern Real Estate (ERW). Le secteur bancaire est ramené à un poids moyen dans les portefeuilles, compte tenu des risques accrus de crédit dans le scénario le plus défavorable.
Les analystes concluent que, bien que la sensibilité des bénéfices aux tensions géopolitiques soit notable, la Bourse thaïlandaise conserve une résilience, soutenue par les flux de capitaux internationaux dès que les tensions s’apaisent.
Gaston Baht
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