L’escalade des tensions entre la Thaïlande et le Cambodge commence à produire de réelles répercussions économiques pour les entreprises thaïlandaises. PTT Oil and Retail Business (OR), la filiale de distribution de carburant du groupe public PTT, semble être la première victime directe de ce conflit, une menace que Gavroche avait déjà identifiée.

Rupture des franchises PTT au Cambodge, un risque déjà signalé

Ce développement n’est pas une surprise totale. En effet, dès le 29 juillet, Gavroche avait mis en lumière les risques potentiels pour les entreprises thaïlandaises et avait spécifiquement pointé PTT Oil and Retail comme étant particulièrement exposée. Aujourd’hui, cette menace se concrétise : selon le journal cambodgien Kampuchea Thmey Daily, un groupe de franchisés des stations PTT au Cambodge a décidé de mettre fin à ses contrats avec OR. Cette rupture ne se limite pas aux stations-service, elle touche aussi les autres activités de la compagnie sur le territoire cambodgien.

Il s’agit du premier dommage collatéral concret et significatif qui découle directement des tensions bilatérales, malgré l’annonce d’un cessez-le-feu temporaire entre les deux gouvernements.

Une perte de revenus majeure pour OR

L’exposition d’OR au marché cambodgien est loin d’être négligeable. En 2024, la société a généré environ 1,2 milliard de bahts de résultat d’exploitation (EBITDA) sur ce marché, ce qui représente près de 7 % de son EBITDA total (17,7 milliards de bahts). Sur les 2 761 stations PTT dans le monde, 186 se trouvent au Cambodge.

La majorité de cette performance provient des ventes de carburant au détail. Une perte de ce marché serait donc une mauvaise nouvelle pour OR, d’autant qu’elle aura du mal à remplacer rapidement une telle source de revenus.

Options limitées face à la pression

OR a déclaré qu’elle suivait la situation de près, mais n’a pas encore annoncé de plan de repli. Si la pression géopolitique persiste, un retrait progressif du marché cambodgien pourrait devenir une option plausible à court terme.

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