L’inflation globale en Thaïlande est restée en territoire négatif en février, reflétant la persistance de pressions désinflationnistes liées à la baisse des prix de l’énergie et à une demande intérieure toujours atone.

Une inflation globale à -0,88 % sur un an

L’indice des prix à la consommation (CPI) a reculé de 0,88 % en glissement annuel en février, un rythme plus marqué que le mois précédent. Ce repli s’explique principalement par la baisse des prix de l’alimentation et de l’énergie.

Les prix des carburants ont diminué sous l’effet d’une hausse des subventions du Fonds pétrolier, tandis que les tarifs de l’électricité ont été réduits dans le cadre des mesures gouvernementales de soutien au coût de la vie.

En variation mensuelle, l’indice des prix a baissé de 0,24 %, confirmant la faiblesse des pressions inflationnistes liées à la demande. Les tendances observées restent globalement inchangées et traduisent un environnement économique marqué par une faible dynamique de consommation.

Repli des prix alimentaires en février

Les prix des produits alimentaires et des boissons ont reculé de 0,73 % sur un mois. Cette évolution est principalement imputable à la baisse des prix des légumes et fruits frais (-4,28 %), des viandes (-0,85 %) et des œufs (-1,88 %), en raison d’un excédent d’offre sur le marché.

Les campagnes promotionnelles des distributeurs ont également contribué à la baisse des prix de certains produits comme l’huile végétale et le riz gluant.

En revanche, sur un an, les prix des plats préparés et des boissons non alcoolisées ont continué de progresser, reflétant une hausse persistante des coûts dans le segment de la restauration et des produits de consommation courante.

Une inflation sous-jacente en léger ralentissement

L’inflation sous-jacente (core CPI) a atteint 0,56 % sur un an en février, contre 0,60 % en janvier, marquant un léger ralentissement.

La principale contribution à cette hausse provient des prix des plats préparés (+1,54 %), illustrant la persistance des pressions sur les coûts des repas prêts à consommer, notamment le riz et les nouilles. Les prix des boissons non alcoolisées ont également augmenté (+3,05 %), portés par les hausses sur le café instantané et l’eau embouteillée.

En revanche, plusieurs composantes du panier sous-jacent ont affiché des baisses, notamment les produits de soins personnels, l’habillement et certains biens ménagers. Ces évolutions s’expliquent en partie par des opérations promotionnelles et par une demande encore limitée.

Des perspectives toujours faibles, avec des risques liés au pétrole

Les perspectives d’inflation restent modérées en raison des pressions désinflationnistes persistantes, notamment liées à la faiblesse de la demande domestique et aux prix énergétiques.

L’inflation annuelle devrait rester inférieure à la fourchette cible de la Banque de Thaïlande. Toutefois, les tensions géopolitiques, notamment le conflit entre Israël et l’Iran, ont entraîné une hausse des prix du pétrole sur les marchés mondiaux.

Le Brent est passé d’environ 73 dollars le baril en février à plus de 80 dollars actuellement. Selon les estimations, une hausse de 10 % des prix du brut pourrait augmenter l’inflation globale thaïlandaise d’environ 0,4 point de pourcentage.

Ainsi, si le scénario central reste celui d’une inflation faible, les prix de l’énergie constituent un facteur de risque susceptible de provoquer des ajustements à court terme.

Gaston Bath

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