Le président de la Government Savings Bank (GSB), Vitai Ratanakorn, a été confirmé par le Cabinet comme prochain gouverneur de la Banque de Thaïlande (BoT). Il succédera à Sethaput Suthiwartnarueput à partir du mois d’octobre. Son arrivée pourrait marquer un tournant dans l’orientation de la politique monétaire du pays, avec une approche plus volontariste en faveur de la croissance.

Une politique monétaire plus accommodante ?

Connu pour ses positions en faveur d’une meilleure coordination entre politiques budgétaire et monétaire, Vitai Ratanakorn a régulièrement plaidé pour une baisse durable des taux d’intérêt. Il a notamment exprimé ses préoccupations quant à la transmission limitée des baisses de taux actuelles à l’économie réelle. Il prône également des mesures de soutien ciblées, telles que l’achat d’actifs à risque ou encore la restructuration de la dette des ménages et des petites entreprises (PME), notamment via des rachats publics de créances douteuses non garanties (NPL).

Des perspectives de baisse de taux renforcées

L’arrivée de Vitai pourrait renforcer l’aile « dovish » (accommodante) du Comité de politique monétaire (MPC), bien que certains membres pourraient conserver une posture plus prudente. Les analystes estiment que le taux directeur, actuellement à 1,75 %, pourrait être réduit jusqu’à 1,00 % au cours des 12 prochains mois. Cette prévision s’appuie sur une consommation privée en berne, une demande de crédit modérée et une inflation toujours inférieure à la cible officielle.

L’indépendance de la BoT sous surveillance

Le profil public de Vitai et son alignement avec les priorités économiques du gouvernement suscitent des interrogations sur l’indépendance de la Banque centrale. Les observateurs attendent de voir comment le nouveau gouverneur saura préserver la crédibilité de l’institution, notamment en matière de stabilité financière et de contrôle de l’inflation. D’autres dossiers sensibles, comme la supervision bancaire et les systèmes de paiement, seront également scrutés de près.

Un changement de ton et de méthode

L’arrivée de Vitai Ratanakorn pourrait ainsi annoncer un changement de ton et d’outils dans la conduite de la politique monétaire thaïlandaise. Des mesures plus audacieuses, voire non conventionnelles, pourraient être envisagées. L’efficacité de cette nouvelle orientation dépendra cependant d’une coordination étroite entre les différents leviers politiques, d’une transparence accrue et d’une certaine discipline institutionnelle.

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