La Commission de régulation de l’énergie (ERC) a validé un nouveau tarif de 3,95 bahts par unité pour la période mai-août 2026, contre 3,88 bahts actuellement. Une hausse modeste, dans un contexte de pression persistante sur les coûts.
Une hausse contrainte
Cette augmentation de 0,16 baht par unité intervient alors que les prix du gaz restent élevés et que les coûts de production demeurent volatils. Malgré des mécanismes de soutien — dont 9,5 milliards de bahts de compensation et 36 milliards absorbés par l’entreprise publique EGAT (Electricity Generating Authority of Thailand) — les autorités n’ont pas pu maintenir les tarifs précédents.
BGRIM et GPSC en première ligne
Pour les acteurs du secteur, la mesure offre un répit… mais limité. Elle permet une répercussion partielle des coûts, sans pour autant compenser la hausse attendue du gaz naturel, estimée entre 20 % et 30 % dès le deuxième trimestre 2026.
Les groupes les plus exposés sont B.Grimm Power (BGRIM) et Global Power Synergy (GPSC), deux grands producteurs d’électricité privés en Thaïlande, particulièrement dépendants des clients industriels. Selon les estimations, chaque trimestre de tensions pourrait réduire leurs bénéfices annuels de 8 % pour BGRIM et 6 % pour GPSC.
Des risques d’approvisionnement contenus
Côté approvisionnement, la Thaïlande limite les risques. Les importations de gaz du Moyen-Orient ne représentent qu’environ 10 % de la consommation nationale, et Bangkok a déjà renforcé ses achats de GNL auprès des États-Unis. Les ressources domestiques peuvent également être mobilisées à court terme. Pour le charbon, l’exposition directe reste faible, même si une hausse modérée des prix en provenance d’Indonésie est possible.
Un secteur sous tension
Malgré l’ajustement tarifaire, le secteur reste sous pression. La hausse des coûts énergétiques continue d’éroder les marges, et seule une détente géopolitique — notamment entre les États-Unis et l’Iran — pourrait inverser la tendance. Un recul du prix du GNL sous les 15 dollars constituerait un signal positif pour les marchés.
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