La chaîne d’approvisionnement technologique asiatique devrait rester structurellement tendue en 2026, portée par la forte et durable demande américaine et mondiale en intelligence artificielle (IA), selon une analyse de l’équipe de recherche technologique Asie-Pacifique de Bank of America (BofA). Malgré les rebonds déjà observés en 2024 et 2025, les analystes estiment que le secteur s’inscrit toujours dans un cycle haussier de long terme, sans signe de bulle à ce stade.

Une pénurie persistante au cœur de la dynamique du marché

BofA se montre résolument optimiste sur les valeurs technologiques asiatiques en 2026, en raison d’une offre insuffisante face à la montée en puissance des investissements en IA. Les segments les plus exposés aux tensions d’approvisionnement concernent les fondeurs de semi-conducteurs, les mémoires, les serveurs et solutions de refroidissement, les composants avancés, les matériaux spécialisés et les équipements de production liés à l’IA.

Selon la banque, cette rareté constitue le principal moteur de croissance et de valorisation pour les acteurs clés de la chaîne de valeur asiatique, appelée à répondre à une demande toujours plus soutenue des centres de données et des grands groupes technologiques américains.

Des effets négatifs pour certains fabricants de PC et smartphones

À l’inverse, BofA souligne que la montée en puissance de l’IA pourrait avoir un impact défavorable sur les fabricants de PC et de smartphones. Ces derniers doivent faire face à une hausse des prix des puces et des composants, entraînant une pression accrue sur les marges, dans un contexte où le pouvoir de fixation des prix reste limité sur les marchés grand public.

Pas de bulle en vue, selon BofA

Malgré l’ampleur des investissements et la forte hausse de la demande, les analystes estiment que le marché ne présente pas de caractéristiques spéculatives excessives. Les niveaux de stocks demeurent jugés sains, les commandes s’inscrivent dans une logique de long terme, et les risques de sur-commandes ou de doubles réservations apparaissent limités à ce stade.

Les principaux risques identifiés par les investisseurs

BofA identifie néanmoins plusieurs facteurs de vigilance pour les investisseurs en technologies asiatiques : une réduction des dépenses d’investissement dans les centres de données, un excès de commandes dans les semi-conducteurs, les équipements ou les matériaux, une accélération de l’autosuffisance chinoise en matière de puces ou un durcissement des restrictions américaines à l’exportation de technologies IA, des valorisations élevées fondées sur des anticipations de résultats jugées agressives pour 2026, et un environnement macroéconomique moins favorable (croissance, taux d’intérêt, changes).

Des hypothèses macro et sectorielles favorables pour 2026

En dépit de ces risques, le scénario central de BofA repose sur une hausse de plus de 30 % des dépenses d’investissement des géants technologiques américains en 2026, des stocks normalisés au sein de la chaîne asiatique, une dépendance persistante de la Chine aux technologies étrangères les plus avancées, l’absence de mauvaises surprises sur les résultats et un cadre macroéconomique mondial stable.

Dans ce contexte, la banque estime que la pénurie structurelle liée à l’IA continuera de soutenir la performance des valeurs technologiques asiatiques, faisant de 2026 une année clé pour le secteur.

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