L’économie de l’Asie du Sud-Est confirme sa résilience. La croissance du PIB régional reste soutenue par la vigueur des exportations, le rebond du tourisme et la concrétisation progressive des investissements, notamment dans les infrastructures et les technologies. Si les discussions autour d’un éventuel resserrement monétaire réapparaissent dans certains pays, le risque d’un durcissement généralisé de la politique monétaire demeure limité.
Dans l’ensemble de l’ASEAN, la dynamique économique reste favorable, même si les banques centrales ajustent leurs stratégies au cas par cas face à des pressions inflationnistes et des cycles de croissance inégaux.
Singapour : l’IA comme moteur de croissance
À Singapour, l’activité économique devrait rester robuste à court terme, soutenue par une forte demande d’investissements liés à l’intelligence artificielle et aux semi-conducteurs. Ces dépenses de capital positionnent la cité-État comme l’un des pôles technologiques les plus dynamiques de la région.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) pourrait amorcer une normalisation de sa politique monétaire en avril 2026, avec un ajustement du taux de change effectif via un relèvement de la pente de la bande de fluctuation de 50 points de base.
Philippines : consommation solide, mais tourisme en retrait
Aux Philippines, les exportations et les envois de fonds de la diaspora continuent de progresser, soutenant la demande intérieure. En revanche, les dépenses publiques et les arrivées de touristes restent en deçà des attentes, ce qui freine la dynamique globale.
La banque centrale devrait procéder à une baisse de taux de 25 points de base lors de sa réunion de février, ce qui marquerait la fin du cycle d’assouplissement monétaire.
Thaïlande : croissance fragilisée par l’industrie
En Thaïlande, l’essoufflement de la production industrielle devrait peser sur la croissance du PIB au quatrième trimestre malgré un rebond au mois de décembre. Les conditions de crédit demeurent restrictives et la progression des exportations ralentit, ce qui affaiblit la demande.
Dans ce contexte, les économistes anticipent encore une baisse de taux supplémentaire, qui ramènerait le taux directeur à 1 %, afin de soutenir l’économie.
Vietnam : une économie toujours dynamique, sous surveillance inflationniste
Le Vietnam continue d’afficher de solides indicateurs d’activité, portés par la résilience des exportations, la forte reprise du tourisme et un soutien budgétaire actif. Toutefois, l’inflation sous-jacente, supérieure à 3 %, constitue une préoccupation majeure pour les autorités monétaires, limitant la marge de manœuvre pour un assouplissement.
Perspectives régionales
Malgré des cycles économiques divergents, l’ASEAN bénéficie d’un socle commun : une forte intégration aux chaînes de valeur mondiales, une reprise durable du tourisme et un afflux continu d’investissements. Si les politiques monétaires restent prudentes, le scénario central demeure celui d’une croissance stable, avec des ajustements ciblés plutôt qu’un changement brutal de cap.
Chaque semaine, recevez notre lettre d’informations Gavroche Hebdo. Inscrivez-vous en cliquant ici.
