Le conflit au Moyen-Orient commence à peser sur le trafic aérien en Thaïlande, mais son impact devrait rester maîtrisé pour Airports of Thailand (AOT), selon les dernières analyses.

Un recul temporaire du trafic

Depuis le début des tensions, environ 50 à 60 vols par jour ont été annulés, principalement par des compagnies du Moyen-Orient, soit 3 à 4 % des vols internationaux. Cette situation devrait peser davantage au troisième trimestre (avril-juin), avec une baisse attendue du nombre de passagers de 3 à 5 % sur un an.

Après une croissance de 6 % au trimestre précédent, le trafic devrait donc ralentir avant un retour progressif à la normale en fin d’année. Sur l’ensemble de 2026, la croissance du nombre de passagers est désormais estimée à +1 %, contre +6 % auparavant.

Des résultats qui restent solides

Malgré ce contexte, AOT devrait maintenir une performance financière stable. Au deuxième trimestre, le trafic passagers est attendu en hausse de 6 %, porté par les vols domestiques et internationaux.

Les revenus devraient toutefois rester stables, la hausse des redevances aéroportuaires compensant la baisse des revenus issus des concessions commerciales. Le bénéfice trimestriel est ainsi attendu en progression de 2 %, à environ 5,3 milliards de bahts.

Sur l’année, le bénéfice pourrait atteindre 18,9 milliards de bahts, également en légère hausse.

Des prévisions ajustées, mais un impact contenu

Les prévisions de bénéfices ont été légèrement revues à la baisse — de 2 à 7 % — pour tenir compte des incertitudes liées au conflit. En cas de prolongation de la crise jusqu’à la fin de l’année, le trafic pourrait reculer de 2 à 4 %, avec un impact plus marqué sur les résultats.

Une valorisation sous surveillance

Dans ce contexte, les analystes restent prudents et maintiennent une recommandation neutre sur le titre AOT, jugé relativement élevé au regard des incertitudes géopolitiques.

À court terme, deux éléments pourraient soutenir le secteur : une amélioration de la situation au Moyen-Orient et la hausse prévue des redevances passagers internationaux, qui passeront de 730 à 1 120 bahts à partir du 20 juin 2026.

Gaston Baht

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