Les résultats du premier trimestre 2026 confirme une nette amélioration des bénéfices des entreprises cotées, portée principalement par les secteurs de l’énergie, des matériaux et des technologies. Sur les 51 sociétés ayant déjà publié leurs comptes, les résultats dépassent les prévisions de 11 % en moyenne, soit la plus forte surprise positive enregistrée depuis la période post-Covid.
Les banques et l’énergie en tête des surprises positives
Les principaux contributeurs à cette performance sont les banques, qui représentent à elles seules 4 points de pourcentage du dépassement global des attentes. Le secteur de l’énergie ajoute 3 points, tandis que l’électronique et les matériaux contribuent chacun à hauteur d’environ 1 point.
Cette amélioration traduit un redressement marqué de plusieurs secteurs cycliques après une période plus difficile en 2025.
Une croissance bénéficiaire portée par l’intelligence artificielle
Les bénéfices du premier trimestre 2026 progressent actuellement de 21 % sur un an et de 27 % par rapport au trimestre précédent. Cette dynamique est alimentée par le fort rebond des secteurs de l’énergie et des matériaux, mais également par la montée en puissance des investissements liés à l’intelligence artificielle.
Les secteurs des services publics, de l’électronique et des télécommunications bénéficient notamment d’une demande soutenue en infrastructures et équipements liés à l’IA. Cette tendance pourrait conduire à une révision à la hausse des estimations de bénéfices du consensus au cours des prochains mois.
Une hausse concentrée sur certains thèmes
Malgré ces résultats solides, l’ampleur des surprises positives reste relativement concentrée. Seules 43 % des entreprises ont dépassé les attentes en termes de bénéfice par action (EPS), 28 % sur les ventes, et seulement 16 % sur les deux indicateurs simultanément.
Ces chiffres restent inférieurs aux moyennes historiques, qui s’établissent respectivement à 60 %, 50 % et 30 %. Cette situation montre que la croissance actuelle profite avant tout à certains secteurs spécifiques plutôt qu’à l’ensemble du marché.
Flux MSCI : des mouvements de capitaux à surveiller
Goldman Sachs a également signalé plusieurs changements potentiels au sein des indices MSCI ASEAN, des indices de référence suivis par de nombreux fonds internationaux.
GULF et PTTEP figurent parmi les vingt principales valeurs susceptibles de sortir de l’indice en raison d’une baisse de leur flottant disponible (FIF), ce qui pourrait entraîner des ventes automatiques de la part de certains investisseurs institutionnels.
À l’inverse, DELTA apparaît comme la principale candidate aux entrées de capitaux, avec un potentiel estimé à environ 47 milliards de dollars américains d’achats liés à son poids accru dans les indices MSCI.
Ces ajustements d’indices sont particulièrement surveillés par les marchés car ils influencent directement les flux d’investissements étrangers vers les actions thaïlandaises.
Perspectives : un marché soutenu malgré les sorties de capitaux
Les analystes anticipent la poursuite de la dynamique bénéficiaire dans les secteurs de l’énergie, des matériaux et de l’électronique, qui représentent ensemble près de 40 % des bénéfices par action du SET.
Cette tendance devrait contribuer à soutenir le sentiment des investisseurs ainsi qu’une possible revalorisation du marché thaïlandais. Pour le mois de mai 2026, les prévisions tablent sur un indice SET évoluant dans une fourchette comprise entre 1 480 et 1 550 points, avec des bénéfices solides compensant partiellement les sorties de capitaux étrangers.
Gaston Baht
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