L’économie indonésienne a surpris les observateurs en affichant une croissance de 5,1 % au deuxième trimestre 2025. Ce rebond, bien plus élevé que les 4,8 % attendus par les analystes, remet en question les prévisions économiques pour le reste de l’année. Cette performance inattendue trouve sa source principale dans une forte dynamique d’investissement qui compense les fragilités de la demande intérieure.
Le produit intérieur brut (PIB) a progressé de 5,12 % sur un an, une accélération notable par rapport aux 4,87 % du trimestre précédent. Ce chiffre rapproche l’économie indonésienne de son potentiel de croissance, estimé entre 5,3 % et 5,4 % par les autorités.
L’investissement industriel, moteur de la reprise
L’investissement a joué un rôle central dans cette croissance. La formation brute de capital fixe (investissements productifs) a contribué pour 2,06 points de pourcentage, une hausse spectaculaire par rapport aux 0,65 point du premier trimestre. Cette montée en puissance a largement compensé le ralentissement des exportations nettes et des variations de stocks.
Cette dynamique provient principalement du secteur des équipements et des machines. En mai, les importations de biens d’équipement ont atteint un record historique de 3,8 milliards de dollars, dépassant largement la moyenne mensuelle des 12 derniers mois. L’Indonésie attire également des capitaux majeurs dans les domaines de la fabrication de véhicules électriques et de leurs batteries. Un autre indicateur de cette tendance est l’augmentation significative des exportations de panneaux solaires vers les États-Unis, qui représentent désormais près de 25 % du total des importations américaines de ce produit
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Des faiblesses persistantes dans la demande intérieure
Malgré ce regain d’investissement, la demande intérieure montre toujours des signes de faiblesse. La croissance des crédits aux micro-entreprises, qui emploient 97 % de la population active, a ralenti à 2,3 % entre avril et mai. De même, les ventes de véhicules particuliers, un baromètre de la consommation des classes moyennes, ont chuté de 11 % sur un an au deuxième trimestre, un repli plus marqué que celui du trimestre précédent.
Perspectives et prudence de la Banque centrale
Compte tenu de cette performance, les économistes entrevoient désormais une révision à la hausse de la prévision de croissance pour 2025, actuellement fixée à 4,9 %. La croissance moyenne de 5 % au premier semestre laisse espérer un dépassement des attentes si la dynamique se poursuit, notamment grâce à l’accélération des dépenses publiques attendue pour le second semestre.
Malgré ces signaux positifs, la Banque d’Indonésie reste prudente. Le pays n’a pas encore atteint son plein potentiel, et la Banque centrale surveille attentivement les indicateurs avant d’envisager une baisse des taux d’intérêt. La stratégie de référence demeure une réduction modérée et progressive des taux, avec une première décision prévue au dernier trimestre de 2025.
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