Les derniers indicateurs conjoncturels publiés dans le Japan Economic Watch – Chartbook (janvier 2026) dessinent une image plus encourageante de l’économie du Japon. Entre amélioration du moral des entreprises, regain de confiance des ménages et consommation mieux orientée, l’archipel semble aborder le début de l’année sur une dynamique plus solide, malgré des fragilités persistantes dans certains secteurs.

Une industrie encore hésitante, mais mieux orientée

L’activité manufacturière japonaise continue d’osciller. Les exportations et la production industrielle, en repli en décembre, devraient rebondir en janvier sous l’effet de facteurs calendaires liés au Nouvel An lunaire, avant de ralentir à nouveau en février. Toutefois, les indicateurs avancés suggèrent qu’une reprise plus durable pourrait s’installer à partir du printemps, à mesure que les commandes et la demande se redressent.

Le moral des entreprises en nette amélioration

Les enquêtes de janvier montrent un renforcement large et marqué de la confiance des entreprises. Dans l’indice PMI manufacturier, les nouvelles commandes ont progressé pour la première fois depuis mai 2023. Selon S&P Global, cette amélioration reflète une demande solide, tant domestique qu’internationale, notamment en provenance des États-Unis et de Taïwan, ainsi que le succès de nouveaux produits.

Le secteur des services affiche lui aussi une accélération, avec une activité à son rythme le plus rapide depuis près d’un an, portée en particulier par les services financiers. Les commentaires recueillis dans l’enquête Economy Watchers mettent également en avant l’impact politique de l’élection de la Chambre basse du 8 février et les attentes autour des mesures budgétaires et fiscales, dont des baisses d’impôts.

La consommation intérieure se stabilise

Du côté des ménages, les signaux sont plus nuancés mais globalement positifs. Les ventes de voitures neuves ont légèrement progressé en janvier, tandis que le commerce de détail, notamment l’habillement, a affiché de bonnes performances. Les dépenses par carte de crédit suggèrent en revanche une consommation de services plutôt stable, sans véritable accélération à ce stade.

Les ménages plus confiants

La confiance des consommateurs a de nouveau progressé en janvier. L’amélioration est généralisée à l’ensemble des composantes de l’enquête, avec un optimisme particulièrement marqué concernant la croissance des revenus, à son plus haut niveau depuis septembre 2018, porté par les attentes de hausses salariales lors des négociations de printemps. La récente hausse des marchés boursiers, bien que postérieure à l’enquête, devrait encore renforcer ce sentiment positif, tandis que le retour des salaires réels en territoire positif constitue un soutien supplémentaire à la consommation.

Le tourisme résiste malgré la baisse chinoise

Le tourisme international, pilier de la reprise japonaise, reste globalement stable. En janvier, le nombre moyen quotidien de visiteurs étrangers n’a pratiquement pas varié par rapport au mois précédent. La forte baisse des arrivées en provenance de Chine est compensée par une hausse des visiteurs venant de Corée du Sud, de Taïwan, d’Asie du Sud-Est et d’autres régions. Si le recul du marché chinois devrait se prolonger pendant le Nouvel An lunaire, son impact sur l’économie japonaise dans son ensemble devrait rester limité.

En résumé, le Japon entame 2026 dans un climat d’optimisme croissant, soutenu par la confiance retrouvée des entreprises et des ménages. Si certaines fragilités persistent, notamment dans l’industrie et le tourisme chinois, les fondamentaux de la demande intérieure et les perspectives de revenus offrent un socle plus solide pour la croissance à venir.

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