Malgré une progression notable de ses exportations, la Thaïlande a enregistré en avril un déficit commercial de 3,3 milliards de dollars, conséquence d’une envolée des importations, notamment de biens d’équipement. Ce retournement intervient après un premier trimestre particulièrement dynamique, en grande partie porté par des livraisons anticipées avant l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane américains.
Une croissance tirée par les produits industriels
Les exportations thaïlandaises ont progressé de 10,2 % sur un an en avril, atteignant 25,6 milliards de dollars, grâce à la bonne performance des produits industriels et agro-industriels. En revanche, les exportations agricoles ont chuté. Hors or, la croissance des exportations tombe à 7,2 %, signalant un ralentissement par rapport à la hausse de 17,8 % observée en mars (29,5 milliards de dollars).
Cette croissance a été en grande partie tirée par les livraisons à destination des États-Unis, en hausse de 23,8 %, dans un contexte de crainte de barrières commerciales. Les produits industriels ont progressé de 16,6 %, avec des hausses spectaculaires pour les ordinateurs et pièces détachées (+75,1 %), les bijoux (+117,2 %) et les produits électroniques (+34,4 %). Toutefois, ces chiffres sont jugés peu représentatifs d’un renforcement de l’économie réelle, la production manufacturière nationale poursuivant son repli.
Repli des exportations agricoles
Les exportations agricoles ont chuté de 19,6 % en glissement annuel, pénalisées notamment par l’effondrement des ventes de riz (-44,1 %) après la levée des restrictions à l’exportation de l’Inde, principal concurrent. Les volumes ont reculé de 37,3 % et les prix de 10,8 %. Les exportations de manioc, fruits frais et conserves de fruits de mer sont également en baisse. En revanche, les produits comme le caoutchouc, le poulet réfrigéré ou congelé, le sucre raffiné et les produits céréaliers transformés ont progressé.
Les importations s’envolent
Les importations de biens ont bondi de 16,1 %, tirées par une hausse de 27,5 % des biens d’équipement, notamment les machines électriques et les composants informatiques — dont certains circuits intégrés probablement originaires de Taïwan. Les matières premières, en particulier les composants électroniques, ont augmenté de 17,4 %. Les biens de consommation ont également affiché une croissance généralisée, tandis que les importations de véhicules ont continué de reculer.
Ce regain des importations, qui pourrait à la fois soutenir la consommation intérieure et les réexportations, a entraîné un retournement brutal de la balance commerciale : un déficit de 3,3 milliards de dollars, contre un excédent de 970 millions en mars. Ce chiffre dépasse largement les prévisions du consensus, qui tablait sur un déficit de 1,2 milliard.
Perspectives incertaines pour le second semestre
Le ralentissement des exportations observé en avril, combiné à un déficit commercial marqué, confirme le caractère temporaire de la performance exceptionnelle du premier trimestre, stimulée par des exportations anticipées vers les États-Unis.
À partir du second semestre, les livraisons vers le marché américain devraient s’essouffler. Par ailleurs, dans un contexte de tensions sino-américaines persistantes, la Chine pourrait inonder les marchés régionaux, dont la Thaïlande, avec ses excédents de production. Couplée à une croissance manufacturière intérieure atone, cette situation laisse présager une dégradation des performances commerciales thaïlandaises dans les mois à venir.
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