L’économie thaïlandaise a poursuivi son ralentissement en juillet, affectée par une baisse des recettes touristiques et une contraction marquée de l’industrie manufacturière. Selon les données ajustées des variations saisonnières, la production manufacturière a chuté de 2,2 % en glissement mensuel, tandis que le secteur des services reculait de 0,3 %.

Des facteurs temporaires dans l’industrie manufacturière

La contraction manufacturière est partiellement attribuable à des facteurs temporaires : des opérations de maintenance dans des raffineries majeures et la suspension de deux usines automobiles pour relocalisation et ajustement de capacités. Excluant ces segments, la production manufacturière a légèrement progressé (+1,2 % par rapport au mois précédent en tenant compte des ajustements saisonniers), portée par l’électronique et les appareils électriques.

Tourisme et services en repli

Le ralentissement du secteur touristique, notamment avec une proportion plus faible de visiteurs long-courriers, a pesé sur les activités de services, notamment restaurants et hôtels. La consommation privée a légèrement reculé (-0,2 % par rapport au mois précédent, -0,7 % par apport à l’année dernière), affectée par les biens non durables, tandis que la consommation de services diminuait parallèlement à la baisse de 5,6 % des recettes touristiques. Une légère reprise des ventes automobiles a cependant soutenu la consommation de biens durables.

Exportations et compte courant

Les exportations hors or ont progressé légèrement, avec des produits clés comme l’électronique et les produits agricoles en hausse saisonnière. Les produits pétroliers ont toutefois pesé sur les exportations en raison de la maintenance des raffineries et de la baisse des prix de l’énergie. Le commerce frontalier avec le Cambodge a aussi été affecté par les tensions à la frontière. Le surplus du compte courant s’est légèrement réduit, à 2,2  milliards de dollars contre 2,4  milliards le mois précédent, mais reste supérieur aux attentes du marché (1  milliard).

Perspectives pour le second semestre 2025

Les économistes prévoient un ralentissement plus marqué au second semestre, après l’effet de soutien temporaire lié à l’anticipation des exportations et à la reprise partielle de certains produits manufacturés. Le recul du tourisme et de la consommation privée, combiné aux effets des tarifs américains sur le commerce, devrait continuer de peser sur la croissance.

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