L’inflation en Thaïlande est restée dans le rouge pour le septième mois consécutif en octobre 2025. Selon les économistes de Kiatnakin Phatrax, l’indice des prix à la consommation (IPC) a atteint -0,76 % en glissement annuel, une légère baisse par rapport à -0,72 % enregistré en septembre.

Cette persistance d’une inflation négative s’explique principalement par la faiblesse des prix des carburants et des produits alimentaires.

Les moteurs de la déflation

La baisse des prix résulte de deux facteurs principaux. D’une part, le recul des prix des carburants automobiles, qui constitue le principal moteur hors alimentation, avec une diminution de 7,1 % sur un an. D’autre part, les prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées ont légèrement reculé de 0,17 % sur un an. Cette baisse est surtout due à la diminution des prix de la viande (-3,1 %), des œufs et produits laitiers (-3,7 %), ainsi que des fruits et légumes (-7,2 %).

De plus, l’inflation de base (qui exclut les prix volatils de l’énergie et des aliments frais) a continué de ralentir pour s’établir à +0,61 % en glissement annuel. Ce ralentissement reflète une baisse plus large des prix dans les catégories des vêtements, du logement et des soins personnels, signalant une demande intérieure encore faible. Sur les dix premiers mois de l’année, l’inflation globale a même reculé de -0,08 %, suggérant que l’année 2025 pourrait se clôturer sur un chiffre légèrement négatif.

La Banque de Thaïlande maintient son cap

Malgré ce contexte déflationniste, les analystes s’attendent à ce que la Banque de Thaïlande (BoT) et son Comité de politique monétaire (MPC) maintiennent une position prudente. Le MPC estime probablement que cette faible inflation est avant tout due à des facteurs d’offre et externes (chute des prix mondiaux du pétrole) et que le risque de déflation systémique reste faible, car les anticipations d’inflation sont jugées bien ancrées.

Compte tenu de la prudence de la BoT et de son insistance sur la nécessité de préserver sa marge de manœuvre en matière de politique monétaire, les conditions pour de nouvelles baisses des taux d’intérêt sont considérées comme très élevées. Pour l’heure, la BoT observe l’évolution, faisant preuve de patience face à ces chiffres négatifs temporaires.

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