Le secteur immobilier thaïlandais traverse une période de turbulences, particulièrement pour les promoteurs de petite taille. Les derniers chiffres du deuxième trimestre confirment une contraction marquée du marché, accentuant les difficultés structurelles auxquelles sont confrontés les acteurs les moins capitalisés.

Un marché en net repli

À Bangkok et dans sa périphérie, les transferts de propriété résidentielle ont reculé de 11 % sur un an au deuxième trimestre, tandis que les nouvelles réservations se sont effondrées de 88,3 %. Les condominiums apparaissent comme le principal facteur de cette chute, fragilisés par le resserrement du crédit bancaire et par un climat de confiance affaibli après le séisme de mars, qui a pesé sur l’appétit des acheteurs.

Les grands gagnants : les promoteurs cotés

Depuis le pic atteint en 2018, le marché est dominé par des tendances structurelles : vieillissement démographique, contraction de la population active et ralentissement économique. Ces facteurs favorisent une consolidation accélérée. Les grands promoteurs, souvent cotés en bourse, continuent de gagner des parts de marché. À l’inverse, les plus petits acteurs, souvent non cotés, voient leurs marges s’éroder et certains affichent déjà des pertes récurrentes.

Un recul marqué des nouveaux projets

Les difficultés d’accès au crédit frappent de plein fouet les promoteurs de moindre envergure. Leurs taux de vente sur les nouveaux projets restent inférieurs à ceux des grandes entreprises, ce qui fragilise leur trésorerie. Résultat : leur poids dans les nouvelles mises en chantier n’a cessé de diminuer, ne représentant plus que 23 % des lancements de projets au cours des sept premiers mois de l’année.

Des stocks plus longs à écouler

Si les ouvertures de projets ralentissent, les logements achevés peinent néanmoins à trouver preneur. Le délai moyen d’écoulement est désormais de 3 mois pour les maisons individuelles et de 13 mois pour les condominiums. Ce décalage entre une demande en berne et une offre toujours abondante laisse présager une accumulation de stocks jusqu’en 2027. Une situation qui accentuera encore la pression concurrentielle, particulièrement pour les opérateurs les plus fragiles.

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