La croissance du PIB chinois au deuxième trimestre 2025 s’est établie à 5,2 % en glissement annuel, un chiffre légèrement supérieur aux prévisions. Ce résultat repose sur une combinaison de facteurs positifs : les exportations nettes, la formation de capital et la consommation ont tous contribué à l’expansion de l’économie.

Les exportations restent un moteur important, apportant 1,2 point de pourcentage à la croissance, contre 2,1 points au premier trimestre. La formation de capital a renforcé sa contribution à 1,3 point (contre 0,5 point précédemment), tandis que la consommation a maintenu un rôle stable, à hauteur de 2,7 points.

Du côté sectoriel, la croissance de la construction a nettement ralenti au premier semestre (+0,7 % contre +4,8 % en 2024), probablement en raison d’un affaiblissement des investissements immobiliers et dans les infrastructures. En revanche, les services immobiliers ont légèrement progressé, partant d’un niveau très bas. Le secteur manufacturier a affiché une solide performance, avec une croissance de 6,6 % sur un an, tandis que les services culturels, sportifs et autres ont également enregistré une progression, signe d’une amélioration de la consommation de services.

La consommation bénéficie du rebond des ventes automobiles et du tourisme d’été

Sur le plan de la consommation, les ventes automobiles ont augmenté de 11 % sur un an entre le 7 et le 13 juillet. En parallèle, les ventes hors ligne d’électroménagers ont reculé pour la plupart des produits suivis, à l’exception des climatiseurs, dont la demande reste soutenue. Le tourisme intérieur confirme sa vitalité : le nombre de vols domestiques continue d’augmenter, se maintenant au-dessus des niveaux de l’année précédente.

Le 16 juillet, le Conseil d’État a tenu une réunion pour renforcer la circulation économique intérieure. Il a annoncé vouloir lever de manière systématique les restrictions jugées injustifiées qui freinent les dépenses des ménages.

La production industrielle ralentit ; le taux d’utilisation des capacités baisse

Sur le front de la production, la consommation de charbon par les principaux producteurs d’électricité et l’utilisation de l’acier à béton ont légèrement diminué. Le rythme d’émission des obligations destinées aux projets locaux reste conforme aux attentes, atteignant 54 % du quota annuel.

Le taux d’utilisation des capacités industrielles a baissé à 74 % au deuxième trimestre. Le secteur automobile a marqué le pas, mais celui des équipements électriques a enregistré une amélioration.

Le marché immobilier reste sous pression malgré un sursaut du foncier

Les ventes de logements neufs poursuivent leur déclin, même dans les grandes métropoles, restant très inférieures aux moyennes des années précédentes. En juin, les prix ont encore baissé : 56 des 70 villes suivies ont enregistré un recul des prix.

Néanmoins, le marché foncier montre des signes de reprise. Les enchères de terrains affichent une prime en rebond, suggérant un regain d’intérêt de la part des promoteurs.

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