En visite d’État en Corée du Sud les 2 et 3 avril, après une escale au Japon, Emmanuel Macron abordera notamment les enjeux économiques et financiers dans un contexte marqué par la volatilité des marchés. Une situation illustrée par les difficultés actuelles du won sud-coréen, fragilisé par les tensions géopolitiques et les mouvements de capitaux.
La monnaie sud-coréenne traverse une zone de turbulences. Selon une analyse de stratégie financière (GEM FI & FX Strategy), le won a perdu 4,4 % face au dollar américain depuis le début de la crise au Moyen-Orient, devenant l’une des devises les plus fragilisées d’Asie émergente, derrière le baht thaïlandais.
Des flux financiers défavorables
Malgré des fondamentaux économiques solides — notamment une forte croissance des exportations et un excédent commercial en expansion — le won sud-coréen peine à se redresser. En cause : des sorties de capitaux persistantes qui continuent de peser sur la devise.
Si les investissements à l’étranger des particuliers sud-coréens semblent s’être stabilisés depuis février, notamment grâce à la mise en place de nouveaux dispositifs d’investissement (RIA), la situation s’est dégradée sur un autre front. Les investisseurs étrangers ont accéléré leurs ventes d’actions coréennes, accentuant la pression sur le marché des changes.
Ce basculement dans la nature des flux — des sorties de capitaux domestiques vers des désengagements étrangers — a contribué à faire grimper la paire USD/KRW au-delà du seuil symbolique des 1 500.
L’effet amplificateur de la crise énergétique
La crise au Moyen-Orient joue également un rôle clé. Très dépendante des importations d’énergie, la Corée du Sud voit sa devise particulièrement sensible à la hausse des prix pétroliers et à la détérioration du climat de risque global. Dans ce contexte, les entreprises locales tendent à renforcer leurs réserves en dollars, accentuant encore la pression baissière sur le won.
Une stabilisation attendue à court terme
À court terme, les analystes anticipent une évolution en dents de scie du taux de change. La paire USD/KRW devrait rester enfermée dans une fourchette étroite, au gré des fluctuations des prix de l’énergie et du sentiment des investisseurs.
Toute hausse trop rapide du dollar face au won pourrait toutefois être perçue comme excessive au regard des fondamentaux économiques, incitant les autorités à intervenir pour préserver la stabilité financière.
Des perspectives plus favorables à moyen terme
À plus long terme, les perspectives apparaissent plus constructives pour la devise sud-coréenne. Le dynamisme des exportations, en particulier dans le secteur des semi-conducteurs, ainsi qu’un rééquilibrage attendu des flux de capitaux, pourraient soutenir un redressement progressif du won.
Dans un environnement international encore incertain, la monnaie sud-coréenne reste ainsi étroitement liée aux évolutions géopolitiques et aux mouvements de capitaux mondiaux — deux variables qui continueront de dicter sa trajectoire dans les mois à venir.
Gaston Baht
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