Malgré les incertitudes liées au conflit au Moyen-Orient, Bangkok Airways affiche une certaine résilience, portée notamment par la solidité de la demande vers Koh Samui.

Des résultats solides malgré un recul du trafic

La compagnie devrait enregistrer un bénéfice opérationnel d’environ 1,7 milliard de bahts au premier trimestre 2026, en hausse de 2 % sur un an. Cette progression intervient malgré une légère baisse du nombre de passagers, estimée entre 3 % et 4 %, liée à une réduction de la flotte opérationnelle.

Cette performance s’explique par une amélioration du taux de remplissage, attendu autour de 83 %, ainsi que par une hausse du rendement par passager. Les coûts, notamment le carburant, sont restés sous contrôle, contribuant également à soutenir les marges.

Samui, moteur de la reprise

La destination Koh Samui confirme son rôle stratégique. Si le trafic a reculé en avril sous l’effet des tensions géopolitiques, il a rapidement rebondi début mai, avec une croissance estimée entre 6 % et 8 % sur les premiers jours du mois.

Ce redressement s’appuie notamment sur la reprise progressive des vols des partenaires du Moyen-Orient, qui représentent environ 5 % des revenus passagers de la compagnie. Les réservations pour mai et juin restent orientées à la hausse.

Pour compenser la hausse des coûts du carburant, Bangkok Airways a également relevé ses tarifs de 10 % à 15 % sur certaines lignes.

Des perspectives prudentes mais positives

Malgré cette dynamique, la compagnie a revu légèrement à la baisse ses prévisions de résultats pour la période 2026-2028, intégrant l’impact du contexte international. Elle table sur une normalisation progressive de la situation d’ici mi-2026.

Bangkok Airways maintient néanmoins des fondamentaux solides : une marge opérationnelle élevée, une exposition limitée aux coûts du carburant et une rentabilité attractive. Le titre, en baisse depuis le début du conflit, pourrait offrir un potentiel de reprise.

Gaston Baht

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