La deuxième économie mondiale continue d’envoyer des signaux contrastés. Dans une note de conjoncture, les économistes de Bank of America Global Research (GEMs FI Strategy & Economics) anticipent un nouveau mois marqué par la faiblesse de la consommation et de l’investissement en Chine, malgré la bonne tenue des exportations.

L’industrie résiste, mais ralentit

Selon les prévisions de Bank of America, la production industrielle chinoise devrait progresser de 4,7 % sur un an en juillet, contre 5,3 % en juin.

Les économistes expliquent ce ralentissement par un affaiblissement des commandes, des facteurs saisonniers et des perturbations météorologiques. En revanche, les secteurs des hautes technologies et des équipements industriels continueraient de soutenir l’activité manufacturière.

Immobilier et investissement toujours sous pression

L’investissement reste l’un des principaux points faibles de l’économie chinoise.

Le secteur immobilier continue de peser sur l’activité, tandis que les entreprises freinent leurs dépenses d’équipement faute d’une demande suffisamment dynamique et d’un recours limité au crédit.

Bank of America prévoit ainsi une nouvelle contraction de l’investissement en actifs fixes, même si le recul devrait être moins marqué qu’au mois de juin.

Une consommation encore hésitante

La consommation des ménages peine également à retrouver un rythme soutenu.

Les ventes de détail devraient certes progresser légèrement en juillet, mais cette amélioration resterait modeste. Les économistes soulignent que la baisse des ventes automobiles ralentit, sans pour autant inverser la tendance.

Autre signal de faiblesse : l’indice PMI des services est repassé sous le seuil des 50 points, traduisant un climat de confiance toujours fragile chez les consommateurs.

Le commerce extérieur continue de soutenir l’économie

Le commerce international demeure, en revanche, l’un des principaux moteurs de la croissance.

Les exportations chinoises devraient encore afficher une progression de 22 % sur un an en juillet, grâce notamment aux semi-conducteurs, aux équipements électroniques et aux exportations automobiles.

Les importations progresseraient toutefois encore plus rapidement, ce qui devrait réduire sensiblement l’excédent commercial chinois, attendu à 83 milliards de dollars.

Inflation et crédit restent sous contrôle

Les économistes anticipent également un léger ralentissement de l’inflation, qui s’établirait autour de 0,7 % en juillet.

Dans le même temps, la demande de crédit demeure faible. Les nouveaux prêts bancaires devraient reculer, tandis que le financement de l’économie continuerait de dépendre largement des émissions d’obligations publiques.

Une reprise encore incomplète

Pour Bank of America, les indicateurs de juillet confirment que la Chine reste confrontée à un déséquilibre persistant : la production industrielle et les exportations résistent mieux que la demande intérieure.

Cette situation constitue un enjeu majeur pour l’ensemble de la région Asie-Pacifique. Premier partenaire commercial de la plupart des économies de l’ASEAN, la Chine joue un rôle déterminant dans les chaînes d’approvisionnement régionales. Un redémarrage plus lent que prévu de sa consommation pourrait donc continuer à peser sur les perspectives de croissance de plusieurs pays voisins, malgré la bonne tenue des échanges extérieurs.

Gaston Baht

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