Les économies d’Asie du Sud-Est se préparent à affronter un nouveau choc climatique et économique. Selon une analyse de GEMs FI Strategy & Economics, la combinaison attendue d’un épisode El Niño « fort » et de tensions sur les prix des matières premières pourrait peser sur la croissance tout en alimentant l’inflation dans la région.
D’après les prévisions de l’agence américaine NOAA, un El Niño a 80 % de chances de se développer entre juin et août 2026, avec une probabilité atteignant 90 % à l’automne et un pic attendu au quatrième trimestre. Les précédents épisodes majeurs, en 2015-2016 et 2023-2024, avaient entraîné un net ralentissement de la croissance agricole en ASEAN, avec des conséquences directes sur les prix alimentaires.
Le secteur agricole, qui représente environ 10 % du PIB des cinq principales économies de la région, apparaît particulièrement exposé. L’ASEAN assure en effet 80 % des exportations mondiales d’huile de palme et 30 % de celles de riz, deux produits essentiels à l’alimentation mondiale. Or, ces cultures sont historiquement vulnérables aux conditions climatiques plus sèches liées à El Niño.
À ces risques climatiques s’ajoutent des pressions externes. La hausse des prix de l’énergie, dans un contexte géopolitique tendu au Moyen-Orient, renchérit les coûts de production et de transport. Le prix du pétrole est ainsi anticipé autour de 92,5 dollars le baril, tandis que l’augmentation du coût des engrais, notamment l’urée, pourrait accentuer l’inflation avec un effet différé sur les prix alimentaires.
Parmi les pays de la région, les Philippines apparaissent comme les plus vulnérables, tant en termes de croissance que d’inflation. La Thaïlande et l’Indonésie présentent également des fragilités, tandis que la Malaisie et Singapour semblent, à ce stade, mieux protégées.
Face à ces incertitudes, les banques centrales devraient adopter une approche prudente, en ajustant progressivement leur politique monétaire afin d’évaluer l’impact réel des chocs sur les prix et l’activité économique.
Gaston Baht
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