Les exportations chinoises ont progressé de 23,9 % sur un an en juillet, tandis que l’excédent commercial a atteint 112,5 milliards de dollars. Dans sa dernière note China Economic Watch, l’équipe d’économistes et de stratégistes des marchés émergents de Bank of America souligne surtout le rôle de la haute technologie, qui a représenté environ la moitié de la croissance des exportations. La banque estime que cette dynamique devrait se poursuivre à court terme.

Le commerce extérieur chinois a conservé un rythme soutenu en juillet. Les exportations ont augmenté de 23,9 % sur un an, après une progression de 27 % en juin, selon les données analysées par Bank of America. Le résultat correspond globalement aux attentes du marché, qui tablaient sur une hausse de 23 %.

Les importations ont elles aussi fortement progressé, de 27 % sur un an, même si leur rythme ralentit par rapport aux 36,3 % enregistrés en juin.

Cette évolution a permis à la Chine de dégager en juillet un excédent commercial de 112,5 milliards de dollars.

Dans sa note China Economic Watch : Tech-led trade momentum remained robust for another month, Bank of America insiste sur la place occupée par les secteurs technologiques dans ces performances.

La haute technologie fournit la moitié de la croissance

Les exportations chinoises de produits de haute technologie ont bondi de 52,9 % sur un an en juillet. Selon Bank of America, elles ont contribué à environ la moitié de la croissance totale des exportations du pays.

Les circuits intégrés, notamment les semi-conducteurs, se distinguent particulièrement, avec des exportations en hausse de 116,8 %.

Les ventes à l’étranger de machines de traitement automatique des données, une catégorie qui regroupe notamment des équipements informatiques, ont pour leur part progressé de 68,2 %. Bank of America y voit le signe que l’essor mondial de l’intelligence artificielle continue de soutenir la demande.

L’automobile constitue un autre moteur du commerce extérieur chinois. Les exportations de véhicules ont augmenté de 60,2 % sur un an, même si leur rythme ralentit par rapport aux 69,8 % enregistrés précédemment.

Les industries plus traditionnelles continuent également de progresser, mais à un rythme beaucoup moins rapide. Bank of America relève une hausse de 7,2 % des exportations de biens à forte intensité de main-d’œuvre et de produits liés à l’équipement de la maison.

Dans le détail, les exportations de vêtements progressent de 8,7 %, celles de textiles de 6,6 % et celles d’appareils électroménagers de 6,8 %, des évolutions que la banque juge globalement conformes aux tendances récentes.

Les ventes progressent sur les principaux marchés

Les exportations chinoises ont continué à progresser vers les États-Unis en juillet, avec une hausse de 17 % sur un an.

La croissance se révèle nettement plus forte vers les pays de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN), où les expéditions chinoises augmentent de 38,3 %.

Les exportations vers la Corée du Sud bondissent de 46,5 % et celles à destination de Taïwan de 25,4 %.

La tendance reste également favorable sur les autres grands marchés développés. Les ventes chinoises vers l’Union européenne progressent de 16,2 %, tandis que celles vers le Japon augmentent de 14,4 %.

Les importations technologiques restent elles aussi très dynamiques

La place croissante de la technologie apparaît également du côté des importations. Les achats chinois de produits de haute technologie ont augmenté de 45,8 % sur un an.

Les importations de circuits intégrés progressent de 71,1 %, tandis que celles de machines de traitement automatique des données affichent une hausse particulièrement importante de 193,8 %.

La situation apparaît plus contrastée pour les matières premières. En valeur, les importations de cuivre augmentent de 23,4 % et celles de minerai de fer de 12 %. Les achats de produits agricoles progressent de 7 %, contre 19,5 % précédemment.

La vigueur des importations technologiques contraste surtout avec la faiblesse persistante des achats de pétrole. La valeur des importations chinoises de pétrole brut a diminué de 5 % sur un an, tandis que les volumes ont chuté de 24,1 %, après une contraction encore plus forte de 41,6 % en juin.

Bank of America estime qu’une stabilisation des cours du brut pourrait entraîner une normalisation progressive de la demande chinoise de pétrole importé dans les prochains mois.

Bank of America reste confiante à court terme

Au-delà des chiffres de juillet, la banque américaine considère que les performances commerciales chinoises continuent de témoigner de la prépondérance du secteur technologique dans les échanges extérieurs du pays.

Bank of America estime que la phase ascendante du cycle mondial des semi-conducteurs devrait se poursuivre, soutenant la demande internationale de produits de haute technologie et de biens intermédiaires.

La banque s’attend donc au maintien d’une dynamique commerciale favorable dans les prochains mois.

Elle identifie néanmoins le conflit au Moyen-Orient comme l’un des principaux risques à surveiller, notamment en raison de ses conséquences potentielles sur les prix de l’énergie et les échanges internationaux.

À court terme, l’analyse de Bank of America reste ainsi favorable : la technologie devrait continuer de soutenir le commerce extérieur chinois, tandis qu’une stabilisation des cours du pétrole pourrait progressivement normaliser les importations énergétiques du pays.

Gaston Baht

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