Selon une analyse de GEMs FI Strategy & Economics, les revenus des entreprises du secteur de la consommation aux Philippines ont connu une légère accélération au premier trimestre 2025, reflétant une reprise naissante des dépenses privées. Cette progression intervient dans un contexte où l’inflation reste maîtrisée, ce qui a permis aux autorités monétaires de réduire leurs taux directeurs à plusieurs reprises afin de soutenir la croissance.
Une reprise de la consommation se dessine
Au premier trimestre, la croissance des revenus des entreprises de consommation s’est légèrement accélérée après une période de stagnation, tandis que la confiance des consommateurs a augmenté progressivement, favorisant une reprise des dépenses. Le taux d’inflation, demeurant contenu, a facilité ces baisses de taux. Par ailleurs, depuis 2024, le crédit à la consommation a enregistré une forte croissance, soutenant la demande intérieure et le pouvoir d’achat des ménages.
Cependant, un risque important demeure avec la hausse des importations de biens de consommation, qui pourrait creuser davantage le déficit commercial et le déficit du compte courant, déjà sensibles, en 2025.
Sur le plan régional, la Banque centrale de Corée du Sud et celle de Nouvelle-Zélande ont chacune abaissé leurs taux directeurs de 25 points de base pour atténuer les pressions sur la croissance. La Reserve Bank of India devrait réduire son taux directeur de 25 points de base à 5,75 % lors de sa prochaine réunion, dans un contexte où l’inflation se maintient dans la fourchette cible de 2 à 6 % et la croissance économique avoisine 7 %.
En Corée du Sud, l’inflation annuelle devrait rester stable à 2,1 % en mai, portée par une hausse progressive des prix des services, tandis que les exportations devraient reculer de 2,1 % en glissement annuel en raison notamment d’une baisse des exportations vers les États-Unis. En Australie, la croissance du PIB pour le premier trimestre 2025 devrait ralentir à 0,5 % en variation trimestrielle, mais progresser légèrement de 1,6 % en glissement annuel.
Ainsi, la reprise de la consommation aux Philippines semble amorcée et pourrait se renforcer si l’environnement économique mondial reste favorable. Néanmoins, les autorités devront surveiller de près l’évolution des importations et les risques éventuels pour la balance des paiements.
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