L’agence de notation S&P Global Ratings a annoncé le 2 juin 2025, le maintien de la note souveraine de la Thaïlande à BBB+, avec une perspective stable.

Selon Patchara Anuntasilpa, directeur de l’Office de la gestion de la dette publique, cette décision témoigne de la confiance de S&P dans les fondamentaux économiques et financiers du pays.

Croissance modérée, mais stable

S&P prévoit une croissance du PIB réel thaïlandais de 2,3 % en 2025 et 2,6 % en 2026, avec une moyenne de 2,8 % entre 2025 et 2028. Cette progression reste freinée par des risques extérieurs, en particulier les incertitudes liées à la mise en place par les États-Unis d’un nouveau système de droits de douane dits « réciproques ».

Le revenu par habitant devrait néanmoins atteindre 8 100 dollars US en 2025, contre 7 500 dollars l’an dernier, en partie grâce à l’appréciation du baht thaïlandais.

Le tourisme, moteur de la reprise

La reprise du tourisme reste un pilier essentiel de la croissance. En 2024, la Thaïlande a accueilli environ 35,5 millions de visiteurs étrangers, soit une hausse de 26 % par rapport à l’année précédente. S&P souligne que les mesures gouvernementales, comme l’extension de l’exemption de visa, continueront de soutenir le secteur dans les trimestres à venir, malgré un léger ralentissement observé début 2025.

Des investissements publics soutenus

L’agence salue la volonté du gouvernement de maintenir ses investissements dans les infrastructures, en particulier dans le cadre du projet de corridor économique de l’Est (EEC) et du développement des transports. Le recours accru aux partenariats public-privé (PPP) et aux entreprises publiques devrait également jouer un rôle moteur dans les années à venir.

Endettement sous contrôle et finances extérieures solides

La dette publique nette devrait représenter 3,3 % du PIB en 2025, en hausse en raison de politiques budgétaires expansionnistes visant à soutenir la reprise, notamment via le projet de portefeuille numérique (Digital Wallet) doté de 157 milliards de bahts.

Par ailleurs, la position extérieure de la Thaïlande reste robuste, avec un excédent courant moyen de 1,6 % du PIB prévu jusqu’en 2028 et des réserves de change élevées, qui renforcent la stabilité financière du pays.

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