La sélection des finalistes pour le poste de prochain gouverneur de la Banque de Thaïlande (BoT) ravive l’optimisme des investisseurs sur un possible assouplissement monétaire. Les valeurs du secteur immobilier ont ainsi rebondi, portées par la perspective d’un cycle de baisse des taux d’intérêt.
Cette anticipation nourrit l’espoir d’une relance de la demande immobilière dans un contexte économique encore fragile.
La baisse des taux, un soutien à l’accession à la propriété
Selon la société de recherche économique Krungthai Compass, chaque réduction de 100 points de base du taux directeur permettrait d’améliorer de 8 % l’accessibilité au logement, en abaissant les mensualités des emprunts immobiliers. Historiquement, les précédents cycles de baisse (notamment en 2010, 2012-2013, 2015 et 2021-2022) ont coïncidé avec une reprise des ventes dans la région de Bangkok.
Cette dynamique profiterait principalement aux acheteurs solvables, dans le segment moyen à haut de gamme, où les banques sont plus enclines à assouplir leurs critères d’octroi de crédit.
Les promoteurs en première ligne
Les investisseurs se tournent à nouveau vers les grandes sociétés immobilières cotées. Supalai (SPALI) reste la valeur privilégiée pour sa résilience et sa diversification géographique, à Bangkok comme en province. Sansiri (SIRI), dont la valorisation est encore jugée basse, bénéficie aussi d’un allègement de ses inquiétudes financières après une émission obligataire perpétuelle en juin.
AP, SC Asset Corporation et Land and Houses (LH) figurent également parmi les leaders du secteur qui pourraient tirer parti d’un climat monétaire plus accommodant.
Une reprise attendue au second semestre
Les préventes ont touché un point bas au deuxième trimestre, affectées notamment par le séisme du 28 mars. Le lancement global de projets des dix principaux promoteurs s’est limité à 33 milliards de bahts, soit une chute de 60 % sur un an. Les ventes de maisons individuelles ont toutefois mieux résisté que celles de condominiums.
Pour la seconde moitié de 2025, les perspectives s’améliorent nettement. AP prévoit des lancements à hauteur de 49,7 milliards de bahts, SIRI à 32 milliards, et SPALI à 23 milliards. Ce regain d’activité devrait permettre une reprise progressive des préventes au troisième et au quatrième trimestre.
Si la nomination du prochain gouverneur de la BoT s’accompagne effectivement d’un infléchissement de la politique monétaire, le secteur immobilier pourrait connaître un rebond bienvenu. Toutefois, les observateurs restent prudents : cette embellie devra s’accompagner de signaux clairs de reprise économique pour se maintenir durablement.
