Le marché immobilier thaïlandais devrait démarrer l’année 2026 sur une note faible. Selon les premières estimations des analystes de la banque Kiatnakin PhrataX, les préventes du secteur au premier trimestre (1Q26) devraient reculer à la fois sur un an et par rapport au trimestre précédent, dans un contexte de confiance limitée et de lancements de projets en net ralentissement.
Des lancements au plus bas depuis cinq ans
Les dix principaux promoteurs cotés devraient enregistrer un volume total de nouveaux projets d’environ 30 milliards de bahts au 1Q26, soit leur niveau le plus bas depuis 2021. Ce chiffre représente une baisse de 30 % sur un an et de 59 % sur un trimestre.
Parmi les promoteurs les plus actifs, Sansiri (SIRI) prévoit des lancements pour 10,3 milliards de bahts, devant Supalai (SPALI) avec 6,6 milliards et AP Thailand (AP) avec 5,5 milliards.
Les projets de logements individuels reculent fortement, tandis que les lancements de condominiums affichent également une baisse, bien que plus modérée.
Des préventes globalement en recul
Les préventes totales du secteur devraient atteindre environ 49 milliards de bahts, en baisse de 15 % sur un an et de 5 % sur un trimestre.
Les logements individuels, qui représentent environ 60 % du marché, devraient enregistrer un recul, tout comme les condominiums, plus affectés par la faiblesse de la demande.
Supalai en tête, Land & Houses à la traîne
Dans ce contexte difficile, Supalai (SPALI) devrait tirer son épingle du jeu, avec des préventes estimées à 7,7 milliards de bahts, en hausse de 15 % sur un an et de 33 % sur un trimestre. Cette performance repose notamment sur le succès de projets comme Supalai Loft Tha Phra Interchange.
AP Thailand (AP) devrait rester le premier en volume avec 11,2 milliards de bahts, mais en recul de 7 % sur un an et de 20 % sur un trimestre, pénalisé par un nombre limité de nouveaux projets.
Sansiri (SIRI) devrait enregistrer 10,9 milliards de bahts de préventes, en baisse annuelle mais en progression trimestrielle, soutenue par les ventes de condominiums.
À l’inverse, Land & Houses (LH) apparaît comme le promoteur le plus en difficulté, avec des préventes estimées à 3,4 milliards de bahts, en recul malgré une base de comparaison déjà faible.
Pression attendue sur les marges
Malgré une possible amélioration des revenus liée à la livraison de projets déjà vendus, les promoteurs devraient faire face à une pression sur les marges en 2026.
Les marges brutes, qui s’établissaient notamment à 31,5 % pour AP, 30,1 % pour Sansiri, 38,8 % pour Supalai et 26,0 % pour Land & Houses en 2025, devraient se contracter sous l’effet des conditions de marché.
Dans un environnement marqué par une demande hésitante et une offre en repli, le secteur immobilier thaïlandais aborde 2026 avec prudence, malgré quelques performances isolées.
Gaston Baht
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