Le marché immobilier thaïlandais traverse une phase de redressement lent et étiré dans le temps, selon le président de la Thai Condominium Association, Prasert Taedullayasatit. D’après lui, le secteur aurait atteint son point bas en 2025, mais le retour à une croissance plus soutenue s’annonce progressif et fragile.

La demande résidentielle nationale devrait désormais se stabiliser autour de 800 à 900 milliards de bahts, contre un pic d’environ 1 000 milliards en 2022. À Bangkok et dans sa périphérie, les transferts immobiliers sont attendus entre 450 et 600 milliards de bahts, loin du sommet de 662 milliards enregistré en 2022. Dans ce contexte, seuls les promoteurs disposant d’un bilan solide et d’une marque reconnue devraient tirer leur épingle du jeu.

La reprise de la demande reste freinée par plusieurs facteurs structurels

La croissance économique thaïlandaise devrait rester inférieure à 2 % en 2026, tandis que le pouvoir d’achat, en particulier celui des jeunes ménages, demeure sous pression. Le durcissement des conditions d’octroi de crédits immobiliers par les banques continue également de peser sur le marché.

Face à une offre excédentaire, les promoteurs ont réduit de 30 à 40 % le nombre de nouveaux projets lancés en 2025. Malgré cela, les stocks restent élevés. Le délai moyen d’écoulement des logements est passé de deux ans avant 2024 à plus de cinq ans en 2025, une situation aggravée par l’arrivée de nouveaux projets livrés et une hausse attendue de 21 % des logements prêts à l’occupation en 2026. Les professionnels estiment toutefois qu’un effondrement massif des prix reste peu probable.

La demande étrangère, qui représente environ 20 à 25 % du marché immobilier en Thaïlande, est également en repli. L’absence de cadre juridique clair pour la propriété, l’appréciation du baht et un contrôle financier plus strict ont entraîné une baisse de 14 % des achats étrangers sur les neuf premiers mois de 2025. Les principaux acheteurs restent originaires de Chine, de Birmanie et de Russie.

Un autre point de vigilance concerne le refinancement

Les promoteurs devront faire face en 2026 à l’échéance de près de 148 milliards de bahts d’obligations, auxquels s’ajoutent 33 milliards de bahts de billets à ordre. La capacité à transférer rapidement les logements vendus sera déterminante pour assurer les flux de trésorerie nécessaires au remboursement des dettes.

Pour soutenir le secteur, l’Association des condominiums appelle à des mesures de relance à court et long terme. Parmi les propositions figurent la prolongation des règles de prêt assouplies, la suppression temporaire des frais de transfert et d’hypothèque, une baisse effective des taux d’intérêt, ainsi que des réformes structurelles comme l’allongement de la durée des baux emphytéotiques de 30 à 60 ans.

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