Plus de 38 milliards de dollars d’investissements étrangers ont été enregistrés au Vietnam au cours des sept premiers mois de 2026, en hausse de 58 % sur un an. Derrière cette accélération spectaculaire se dessine une transformation plus profonde : les capitaux se concentrent dans quelques grands pôles tandis que le pays cherche à attirer des industries plus technologiques. Ports, autoroutes, énergie et compétences deviennent les nouveaux arguments de la compétition entre territoires.

En sept mois, le Vietnam a enregistré 38,06 milliards de dollars d’investissements étrangers, contre environ 24 milliards sur la même période de 2025. Les capitaux effectivement décaissés ont atteint 15,2 milliards de dollars, en progression de 11,8 % et à leur plus haut niveau pour cette période depuis cinq ans.

L’industrie reste le principal moteur de cette dynamique. Mais derrière le chiffre national apparaît une géographie beaucoup plus contrastée.

Thai Nguyen, la surprise de 2026

Hô-Chi-Minh-Ville reste en tête, avec 10,34 milliards de dollars d’investissements enregistrés depuis janvier, soit 27 % du total national. Mais la véritable surprise vient de Thai Nguyen, province industrielle située au nord de Hanoï : elle a attiré plus de 8 milliards de dollars, contre quelques centaines de millions sur la même période l’année précédente.

À elles deux, Hô-Chi-Minh-Ville et Thai Nguyen concentrent ainsi près de la moitié des capitaux étrangers enregistrés au Vietnam depuis le début de l’année.

Derrière elles apparaissent Hanoï, avec 3,62 milliards de dollars, Bac Ninh, important bassin électronique du Nord, avec 3,23 milliards, puis Nghe An et Hai Phong, le grand port industriel septentrional.

Ces classements doivent être maniés avec prudence : quelques projets géants peuvent faire bondir une province d’une année sur l’autre. Ils révèlent néanmoins une tendance de fond : les investisseurs ne recherchent plus seulement des terrains et une main-d’œuvre compétitive.

Le faible coût du travail ne suffit plus

C’est précisément la mutation décrite par Bloomberg Businessweek Vietnam dans son numéro d’août. Après une première vague d’investissements largement fondée sur les coûts de production et les avantages fiscaux, le pays veut entrer dans l’ère des IDE de nouvelle génération.

À côté des activités manufacturières traditionnelles apparaissent des projets dans l’électronique avancée, les semi-conducteurs, l’énergie, les centres de données et les technologies propres.

La qualité des infrastructures devient alors déterminante. Les investisseurs examinent désormais la fiabilité de l’approvisionnement électrique, les connexions routières et portuaires, les infrastructures numériques, la disponibilité d’ingénieurs et de techniciens ainsi que la présence de fournisseurs locaux.

Le Vietnam ne cherche donc plus seulement à attirer davantage d’usines. Il veut capter une part plus importante de la technologie et de la valeur ajoutée qu’elles génèrent.

Ports et routes deviennent décisifs

Cette ambition se heurte cependant à l’un des points faibles du modèle vietnamien : la logistique.

Selon les données reprises par Bloomberg Businessweek Vietnam, 864 millions de tonnes de marchandises ont transité par les ports vietnamiens en 2025, en hausse de 13,5 % sur un an. Mais les connexions entre ces ports et l’intérieur du pays restent insuffisantes.

À Lach Huyen, près de Hai Phong, plus de 90 % des marchandises poursuivent encore leur route par camion. Dans le Sud, Cai Mep reste fortement dépendant des barges pour desservir les zones industrielles.

Les coûts logistiques représenteraient ainsi 16 à 18 % du PIB vietnamien, un handicap lorsqu’il s’agit de concurrencer les autres grandes plateformes industrielles asiatiques.

Hanoï accélère donc les investissements dans les autoroutes, ports, aéroports et chemins de fer. Le gouvernement vise notamment 5 000 kilomètres d’autoroutes d’ici 2030, tout en développant les réseaux ferroviaires et urbains.

Une ambition à 1 500 milliards de dollars

L’effort dépasse très largement les seules infrastructures.

Le ministère vietnamien des Finances estime à 38,5 millions de milliards de dongs, soit environ 1 480 milliards de dollars, le montant total des investissements que l’économie devra mobiliser entre 2026 et 2030 pour soutenir ses ambitions de croissance. Cela représente environ 40 % du PIB sur la période.

Cette somme englobe les infrastructures mais aussi les capacités productives, la technologie, la transition numérique et verte ou encore l’innovation. L’investissement public devrait représenter environ 20 à 22 % de l’effort total, ce qui impose de mobiliser massivement les capitaux privés.

Une compétition régionale

L’enjeu dépasse les frontières vietnamiennes. Le pays se trouve en concurrence avec la Thaïlande, la Malaisie et l’Indonésie pour attirer les nouvelles implantations industrielles et technologiques en Asie du Sud-Est.

Le Vietnam dispose d’atouts importants : une base manufacturière déjà considérable, une forte insertion dans les chaînes d’approvisionnement asiatiques et une capacité éprouvée à attirer les multinationales. Mais la prochaine étape sera plus difficile.

Le pays reste en effet très dépendant des capitaux étrangers : plus de 559 milliards de dollars d’IDE étaient enregistrés dans des projets encore actifs fin juillet, dont plus de 60 % dans l’industrie manufacturière.

Le Vietnam a longtemps gagné la bataille des investissements grâce à ses coûts, sa main-d’œuvre et son insertion dans les chaînes de production mondiales. La prochaine se jouera davantage sur les ports, les autoroutes, l’électricité, les ingénieurs et la capacité des entreprises vietnamiennes à travailler avec les multinationales.

Les 38 milliards de dollars enregistrés depuis janvier montrent que les investisseurs sont toujours au rendez-vous. Reste à savoir quelles régions du Vietnam seront capables de transformer cet afflux de capitaux en développement durable.

Gaston Baht

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