Les inondations catastrophiques qui frappent au moins dix provinces du Sud, dont le principal centre commercial et touristique de Songkhla (Hat Yai), ont un impact économique immédiat sur le commerce et le tourisme. Les pertes quotidiennes sont estimées entre 10 et 15 milliards de bahts, en grande partie liées à l’arrêt des échanges frontaliers avec la Malaisie et aux annulations massives pendant la haute saison touristique. Les secteurs clés de l’hévéa, de l’huile de palme et du tourisme haut de gamme sont particulièrement touchés.

Pertes économiques estimées entre 10 et 25 milliards de bahts

Les dommages directs pour l’économie thaïlandaise sont évalués entre 10 et 25 milliards de bahts, soit environ 0,05% à 0,15% du PIB annuel. La reconstruction devrait injecter 15 à 20 milliards de bahts dans l’économie via les dépenses publiques et privées, mais cet effet positif ne se fera sentir qu’au 1er-3ᵉ trimestre 2026, insuffisant pour compenser le choc immédiat du 4ᵉ trimestre 2025.

Risque de récession technique au 4ᵉ trimestre

Le moment des inondations est particulièrement problématique, touchant la période cruciale de fin d’année pour la consommation et les services. Après une contraction de 0,6% au 3ᵉ trimestre, ces inondations accentuent le risque d’un PIB négatif au 4ᵉ trimestre, ce qui pourrait officialiser une récession technique.

Perspectives de politique monétaire : une baisse des taux en décembre ?

Le Comité de politique monétaire (MPC), qui avait adopté en octobre une position prudente en maintenant le taux directeur à 1,50%, pourrait revoir sa stratégie. Outre la faible inflation, la demande intérieure atone, la croissance négative des crédits bancaires et l’augmentation des prêts non performants, les inondations ajoutent une pression supplémentaire sur la croissance, augmentant la probabilité d’une baisse des taux en décembre. Les experts tablent sur un taux terminal de 1% pour ce cycle.

Mesures ciblées mais insuffisantes

La Banque de Thaïlande a déjà déployé des mesures de soutien ciblées, notamment des moratoires sur les dettes, des réductions de paiements et des crédits d’urgence à faible taux d’intérêt pour les emprunteurs touchés. Ces interventions sont essentielles pour la solvabilité et la liquidité, mais elles ne remplacent pas une stimulation économique nationale, nécessaire pour éviter un ralentissement plus profond.

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