Le conflit déclenché le 28 février par l’opération militaire américano-israélienne en Iran ne se limite pas à un simple choc pétrolier. Pour la Chine, premier importateur mondial d’énergie, les répercussions pourraient s’étendre bien au-delà de la flambée des prix du brut, touchant la croissance, la balance courante et la sécurité des approvisionnements stratégiques.
Un choc énergétique sous haute surveillance
L’escalade géopolitique au Moyen-Orient ravive les craintes d’un conflit prolongé susceptible de faire grimper les prix de l’énergie et de perturber le trafic maritime autour du détroit d’Ormuz. Grande acheteuse de pétrole moyen-oriental, la Chine se trouve exposée à une hausse des coûts énergétiques et à d’éventuelles ruptures d’approvisionnement, notamment dans les produits pétrochimiques.
Dans un contexte où les États-Unis renforcent leur influence sur l’offre mondiale de pétrole, Pékin pourrait accélérer la diversification de ses partenaires commerciaux. À court terme, la Chine devrait continuer à s’appuyer sur ses importantes ressources en charbon. À moyen terme, elle pourrait intensifier ses investissements dans les énergies renouvelables afin de réduire sa dépendance extérieure.
Croissance sous pression, mais marge de manœuvre politique
L’impact économique passerait d’abord par une détérioration des termes de l’échange. Selon les estimations, une hausse de 10 % du prix du pétrole pourrait réduire l’excédent courant chinois d’environ 0,2 % du PIB et rogner la croissance de près de 0,1 point.
Toutefois, l’effet global devrait rester contenu si le choc énergétique demeure temporaire. La solidité persistante des exportations chinoises et la possibilité de mesures de soutien contracycliques offrent une marge d’ajustement aux autorités. En cas de choc durable et significatif sur l’activité, un stimulus budgétaire ou monétaire plus marqué ne serait pas exclu.
Inflation : un risque mesuré
Le risque d’une inflation durablement alimentée par les coûts apparaît, pour l’heure, limité. Dans un scénario central tablant sur une hausse modérée du brut — de l’ordre de 10 à 15 dollars par baril — une augmentation de 10 % des prix pétroliers ne ferait progresser l’inflation chinoise que d’environ 0,25 point en rythme annuel.
La hausse des prix de l’énergie pourrait néanmoins entraîner une augmentation des coûts de production, notamment dans la chimie et l’industrie lourde, et favoriser des substitutions vers le charbon. Cela exercerait une pression à la hausse sur l’indice des prix à la production (PPI), contribuant à réduire plus rapidement la contraction annuelle observée ces derniers mois. Mais la faiblesse persistante de la demande intérieure devrait tempérer toute flambée des prix.
Chaînes d’approvisionnement et sécurité énergétique au cœur des préoccupations
Au-delà du pétrole, la crise remet en lumière la vulnérabilité des chaînes d’approvisionnement mondiales. Elle souligne, du point de vue de Pékin, l’importance stratégique de la diversification des sources d’approvisionnement, énergétiques comme industrielles.
Le contexte pourrait également influencer les discussions entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping lors de leur rencontre prévue du 31 mars au 2 avril. Les questions de contrôle des matières stratégiques — pétrole, terres rares et autres ressources critiques — pourraient figurer en bonne place à l’agenda.
Enfin, les flux d’investissements directs chinois à l’étranger (ODI) vers la région pourraient subir une légère pression. Toutefois, leur poids limité — environ 1 % du portefeuille total d’investissements extérieurs de la Chine — devrait en restreindre l’impact macroéconomique.
En définitive, si le conflit iranien constitue un facteur de risque pour l’économie chinoise, son ampleur dépendra avant tout de sa durée et de son intensité. Pour Pékin, l’enjeu dépasse le simple prix du baril : il touche à la sécurité énergétique et à l’équilibre stratégique global.
Gaston Baht
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