Le deuxième trimestre 2026 s’annonce délicat pour l’économie thaïlandaise. Entre un baht fragilisé, des marges budgétaires limitées et un contexte international incertain, les signaux se dégradent. Les analystes de GEM FI & FX Strategy dressent un constat sans détour : la monnaie thaïlandaise reste la principale variable d’ajustement face au ralentissement économique.
Un baht en première ligne
Le baht continue de subir les effets d’un environnement défavorable. La hausse persistante des prix du pétrole pèse lourdement sur l’économie, avec un risque de voir le baril dépasser les 100 dollars en moyenne cette année. Résultat : le compte courant pourrait repasser en déficit dès le deuxième trimestre.
Dans le même temps, la Banque de Thaïlande maintient sa politique monétaire, alors que l’inflation progresse. Cette situation entraîne des taux réels négatifs et affaiblit l’attractivité de la devise. Dans un contexte de dollar fort et de volatilité accrue, le baht apparaît particulièrement vulnérable.
Même en cas d’accalmie géopolitique, la pression ne devrait pas disparaître rapidement. Les prix élevés de l’énergie continuent de peser sur les équilibres économiques du pays.
Des marges de manœuvre très limitées
Côté gouvernement, les options restent réduites. Le déficit budgétaire approche du plafond légal et une grande partie des réserves a déjà été utilisée. Dans ce contexte, les autorités pourraient être contraintes d’augmenter les prix des carburants, au risque de freiner davantage la croissance.
Cette orientation plus prudente tranche avec les politiques passées, mais reflète des contraintes bien réelles. En cas de choc prolongé, Bangkok pourrait néanmoins recourir à des mesures exceptionnelles.
Des incertitudes qui persistent
Sur les marchés financiers, la prudence domine. Les investisseurs restent attentifs à l’évolution des prix du pétrole et des tensions internationales, deux facteurs déterminants pour les semaines à venir.
Entre fragilité monétaire, contraintes budgétaires et dépendance aux facteurs externes, la Thaïlande avance sur une ligne de crête. Les prochaines semaines, notamment après la période de Songkran, seront déterminantes pour confirmer — ou non — ce ralentissement.
Gaston Baht
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