Le groupe Thai Beverage a tenu, le 20 juin, sa réunion annuelle d’information à destination des investisseurs. Malgré un contexte macroéconomique incertain et des changements réglementaires à venir, le groupe a affiché sa confiance dans la solidité de ses marques, son recentrage sur la rentabilité et sa gestion de la dette.

THAÏLANDE : La bière gagne des parts de marché

Thai Beverage continue de renforcer sa position dans le secteur des boissons alcoolisées. En première moitié de l’année 2025, le groupe a lancé deux nouvelles marques : PRAKAAN, un whisky single malt haut de gamme, et ZATO, une boisson spiritueuse prête à consommer. Du côté des bières, la marque Chang maintient sa position de leader du marché en gagnant du terrain face à ses concurrents. Le segment du « cold brew » (bière brassée à froid), désormais plus important que Heineken en volume, poursuit sa croissance rapide.

Par ailleurs, la baisse attendue de 10 à 15 % du prix de la mélasse d’ici la fin de l’année en Thaïlande devrait améliorer les marges de la division spiritueux dès le quatrième trimestre, car les coûts des matières premières seront renégociés.

VIETNAM : Une hausse des taxes sur l’alcool qui sera répercutée

Le 14 juin, le gouvernement vietnamien a adopté une loi augmentant progressivement la taxe sur la bière et les alcools de plus de 20° jusqu’à 90 % d’ici 2031, contre 65 % actuellement. Cette hausse, bien qu’un peu moins forte qu’anticipé, traduit la volonté constante des autorités de décourager la consommation d’alcool, dans la lignée de la loi zéro alcool au volant entrée en vigueur en 2019.

Tous les acteurs du marché, y compris Sabeco – le plus grand brasseur du Vietnam, désormais contrôlé par Thai Beverage – ont indiqué qu’ils répercuteraient intégralement cette taxe sur les prix de vente. L’impact sur les parts de marché devrait rester limité, mais la consommation pourrait se déplacer vers les produits d’entrée de gamme. Thai Beverage reste néanmoins confiant dans le potentiel du marché vietnamien, en raison de sa population jeune, en urbanisation rapide, et d’une forte consommation de bière.

Une gestion prudente de la dette et des investissements

Le groupe a réaffirmé sa volonté de préserver sa note de crédit en poursuivant un désendettement progressif et en refinançant sa dette de manière proactive, sans grands projets d’acquisition à court terme. La politique de dividende restera prudente afin de conserver une bonne liquidité, notamment après l’émission récente d’un programme de dette multidevises de 2 milliards de dollars.

Quant à une éventuelle entrée en Bourse de sa division bière, elle n’est pas envisagée dans l’immédiat. La direction évoque une approche de « patience stratégique » sur ce sujet, sans fixer d’échéance précise.

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