Le marché immobilier thaïlandais n’est pas encore sorti de la zone de turbulence. Dans une récente note sectorielle, Kasikorn Securities estime que la reprise du secteur résidentiel, attendue par de nombreux promoteurs, ne devrait finalement pas intervenir avant 2027. Une perspective qui reflète les difficultés persistantes d’un marché confronté à un excès d’offre, à un accès plus difficile au crédit et à un contexte économique encore incertain.

Pour les professionnels de l’immobilier thaïlandais, la patience reste de mise. Alors que certains observateurs espéraient voir le marché retrouver des couleurs dès cette année, les analystes de Kasikorn jugent que les conditions d’un véritable rebond ne sont pas encore réunies.

Leur diagnostic est résumé dans le titre même de leur étude : la reprise est retardée, mais pas remise en cause.

Un marché encore à la recherche de son équilibre

Le principal défi reste le déséquilibre entre l’offre et la demande. À Bangkok et dans sa périphérie, les logements invendus demeurent nombreux malgré le ralentissement des nouveaux lancements de projets. Plusieurs promoteurs continuent ainsi de proposer des remises, des facilités de paiement ou des avantages commerciaux afin d’écouler leurs stocks.

Cette situation témoigne d’un marché qui peine encore à absorber les programmes développés au cours des dernières années. Parallèlement, les ménages thaïlandais restent confrontés à un niveau d’endettement élevé, ce qui freine les nouveaux achats immobiliers.

Les banques maintiennent une ligne prudente

L’accès au financement constitue un autre obstacle majeur. Face à la montée des risques de défaut et à la fragilité de certains emprunteurs, les établissements bancaires continuent d’appliquer des critères d’octroi stricts. Les segments les plus abordables du marché sont particulièrement touchés.

Pour de nombreux promoteurs, cette prudence bancaire limite mécaniquement le nombre de transactions et ralentit le redémarrage du secteur.

Phuket et Pattaya résistent mieux

Le tableau n’est toutefois pas uniforme. Selon Kasikorn, certaines destinations touristiques continuent de bénéficier d’une demande relativement soutenue, notamment sur le segment haut de gamme. Phuket et Pattaya profitent encore de l’intérêt d’une clientèle internationale composée d’investisseurs, de résidents étrangers et d’acquéreurs fortunés.

Ces marchés apparaissent aujourd’hui plus résilients que Bangkok, même si eux aussi restent exposés aux évolutions de la conjoncture mondiale.

Des incertitudes économiques persistantes

Les analystes soulignent également que les tensions géopolitiques internationales et le ralentissement de certaines économies pèsent sur la confiance des consommateurs. Dans ce contexte, de nombreux ménages préfèrent reporter leurs projets immobiliers, tandis que les promoteurs adoptent eux-mêmes une approche plus prudente dans le lancement de nouveaux programmes.

Pour Kasikorn, ces facteurs devraient continuer à freiner le secteur au cours des prochains mois.

Une prudence de mise pour les investisseurs

Cette analyse ne signifie pas que le marché immobilier thaïlandais traverse une crise majeure. Elle rappelle en revanche que le rebond annoncé depuis plusieurs années tarde à se matérialiser.

Pour les acheteurs potentiels, expatriés ou investisseurs étrangers, la situation actuelle offre parfois davantage de marge de négociation qu’auparavant. Mais elle traduit également les difficultés d’un marché qui cherche encore son nouvel équilibre.

Selon Kasikorn Securities, les véritables signes d’une reprise durable ne devraient pas apparaître avant 2027. D’ici là, promoteurs, banques et acquéreurs devront composer avec un environnement qui reste marqué par la prudence.

Chaque semaine, recevez notre lettre d’informations Gavroche Hebdo. Inscrivez-vous en cliquant ici