Les entreprises thaïlandaises cotées en Bourse ont enregistré des résultats nettement supérieurs aux attentes au premier trimestre 2026, soutenus principalement par la hausse des prix de l’énergie et la dynamique des secteurs liés à l’intelligence artificielle, selon une analyse publiée par Worathep Wongviriyasit.

Les bénéfices par action des sociétés du SET100 ont dépassé les prévisions de 11 %, tandis que les ventes sont restées globalement conformes aux attentes, avec une progression de 5 % sur un an. Il s’agit de la meilleure surprise bénéficiaire enregistrée depuis le premier trimestre 2021.

Au total, 70 % des entreprises du SET100 ont publié des bénéfices supérieurs aux anticipations, un niveau largement supérieur à la moyenne observée depuis 2018. Les principaux moteurs de cette performance ont été les banques, l’énergie, l’électronique et les matériaux.

Une croissance tirée par l’énergie et l’intelligence artificielle

Les bénéfices cumulés du SET100 ont atteint 274 milliards de bahts au premier trimestre, en hausse de 31 % sur un an.

Cependant, cette croissance reste très concentrée dans certains secteurs. Les entreprises de l’énergie, des services publics et des matériaux ont représenté à elles seules l’essentiel de la progression des bénéfices. Les secteurs liés à l’intelligence artificielle, aux centres de données et aux télécommunications ont également contribué à cette amélioration.

À l’inverse, les secteurs davantage liés à la consommation intérieure affichent une évolution beaucoup plus modérée. Les analystes décrivent désormais un marché « en K », avec une forte divergence entre les entreprises bénéficiant de la hausse des matières premières et de l’IA, et celles plus exposées au ralentissement de la demande des ménages.

Les prévisions de bénéfices relevées pour 2026

À la suite de ces résultats, les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions pour les entreprises thaïlandaises. Les bénéfices par action du SET pour 2026 sont désormais estimés à 90 bahts, contre 85 auparavant, soit une progression attendue de 6 % sur un an. Les prévisions pour 2027 ont également été relevées à 92 bahts.

Selon le rapport, la hausse des prix du pétrole depuis le conflit avec l’Iran soutient fortement les groupes énergétiques et les entreprises liées aux matières premières. Les secteurs des matériaux et de l’électronique profitent également des investissements liés à l’intelligence artificielle et aux infrastructures numériques.

Des risques persistent pour la seconde moitié de l’année

Malgré ces résultats solides, les analystes restent prudents pour le second semestre 2026. Les tensions géopolitiques, la hausse de l’inflation et l’évolution des taux d’intérêt pourraient limiter la progression des marchés financiers. Les entreprises liées à la consommation restent particulièrement vulnérables à l’augmentation des coûts et à l’affaiblissement du pouvoir d’achat.

Le secteur de la consommation vient tout juste de retrouver ses marges bénéficiaires d’avant la pandémie, ce qui pourrait être remis en cause si les pressions inflationnistes persistent dans les prochains mois.

Les analystes maintiennent ainsi leur objectif de fin d’année pour l’indice SET à 1 600 points, tout en estimant qu’un scénario plus favorable pourrait porter l’indice entre 1 650 et 1 700 points si la dynamique des bénéfices se poursuit. À l’inverse, un scénario de ralentissement économique accompagné d’inflation pourrait faire retomber le marché autour de 1 400 points.

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