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ASIE – ÉCONOMIE : Des bons points décernés par le FMI au Vietnam et aux Philippines

Date de publication : 23/04/2024
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Nous reproduisons ici des extraits du dernier briefing du FMI, suite à la publication des prévisions de croissance régionales pour 2024.

 

Commençons par la croissance. La croissance a surpris à la hausse au second semestre 2023, car la demande intérieure robuste a alimenté l’activité, en particulier dans les économies émergentes d’Asie. La Malaisie, les Philippines, le Vietnam et surtout l’Inde ont enregistré une croissance positive assez surprenante.

 

La croissance de la région a atteint 5 % en 2023, bien plus que les 3,9 % de 2022, soit 0,4 point de pourcentage de plus que ce que nous avions prévu dans les Perspectives économiques régionales d’octobre 2023, et la dynamique se poursuit en 2024. Nous prévoyons maintenant une croissance de 4,5 % pour la région en 2024, ce qui représente une révision à la hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport à octobre. L’Asie contribuerait ainsi à environ 60 % de la croissance mondiale. La région devrait croître de 4,3 % en 2025.

 

Quels seront les moteurs de la croissance ? La réponse dépend du pays. En Chine et en Inde, nous nous attendons à ce que les investissements contribuent de manière disproportionnée à la croissance, en grande partie dans le secteur public, surtout en Inde. Dans les pays émergents d’Asie, en dehors de la Chine et de l’Inde, la consommation privée robuste restera le principal moteur de la croissance. Dans certaines économies avancées, comme la Corée, nous prévoyons une impulsion positive des exportations, en partie grâce à la forte demande mondiale de semi-conducteurs haut de gamme. La demande intérieure ne se renforcera que progressivement.

 

Ensuite, nous abordons la question de l’inflation, pour laquelle l’Asie est en avance sur la plupart des autres régions. Trois groupes sont apparus au cours du processus de désinflation. Dans un premier groupe de pays, notamment la Corée, l’Australie et la Nouvelle-Zélande, l’inflation reste supérieure à l’objectif fixé, stimulée par les pressions persistantes exercées sur les prix des services.

 

Dans un deuxième groupe, notamment les marchés émergents asiatiques et le Japon, l’inflation globale et l’inflation de base sont contenues. Enfin, dans des pays comme la Chine et la Thaïlande, l’inflation est faible. Cela est dû à la fois à la chute des prix des matières premières et à la faiblesse de la demande qui exerce une pression à la baisse sur les prix du charbon. À l’avenir, nous prévoyons que l’inflation convergera vers les objectifs de la banque centrale, mais cela nécessite une approche politique différenciée. Une position plus stricte à long terme dans les économies où l’inflation est élevée et des politiques macroéconomiques accommodantes dans les économies où il y a beaucoup de marge de manœuvre.

 

La politique monétaire américaine est importante pour l’Asie. L’analyse des services du FMI montre que les taux d’intérêt américains ont un impact fort et immédiat sur les conditions financières et les taux de change en Asie.

 

Les attentes concernant l’assouplissement de la Fed ont fluctué ces derniers mois, sous l’effet de facteurs qui ne sont pas liés aux besoins de l’Asie en matière de stabilité des prix. Nous recommandons aux banques centrales asiatiques de se concentrer sur l’inflation domestique et d’éviter de faire dépendre leurs décisions positives des mouvements anticipés de la Réserve fédérale. Si les banques centrales suivent la Fed de trop près, elles pourraient compromettre la stabilité des prix dans leur propre pays.

 

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